Еженедельный обзор долгового и валютного рынков – Сбер Управление Активами

Еженедельный обзор долгового и валютного рынков – Сбер Управление Активами

На рынке облигаций преобладали оптимистичные настроения

фото: Еженедельный обзор долгового и валютного рынков – Сбер Управление Активами

На прошлой неделе на долговых рынках динамика была преимущественно положительная. Дж. Пауэлл заявил о целесообразности рассмотрения ФРС более быстрых темпов сворачивания программы выкупа активов уже на заседании в декабре. Это способствовало заметному снижению угла наклона кривой гособлигаций США (UST). Кроме того, понижательное влияние на доходности длинных UST оказали неоднозначные данные по рынку труда США за ноябрь, которые, с одной стороны, показали снижение безработицы до 4,2% с 4,6%, но с другой – количество новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики увеличилось значительно меньшими темпами, чем предполагал консенсус (210 тыс. vs 550 тыс.). В результате доходности 10-летних гособлигаций США по результатам недели снизились на 13 б.п., 2-летних – выросли на 0,09 б.п.

Снижение базовых ставок, а также сильные данные по производственному индексу PMI в Китае способствовали положительной динамике на рынках еврооблигаций развивающихся рынков: индекс еврооблигаций EM инвестиционного уровня вырос на 0,8%, а высокодоходных – на 0,6%. Российские еврооблигации демонстрировали схожую динамику, индекс ликвидных еврооблигаций МосБиржи RUEU10 прибавил 0,4%.

Локальный долговой рынок показал положительную динамику: доходности ОФЗ снизились в среднем на 5-15 б.п. Положительное влияние на рынок оказало снижение доходностей UST, некоторое снижение геополитической премии и комментарии Э. Набиуллиной о высокой вероятности возврата инфляции к 4,0-4,5% в 2022 г. и о том, что ЦБ РФ может начать снижение ставки раньше (чем предполагает прогноз) при преобладании дезинфляционных факторов. Некоторое давление на котировки ОФЗ оказали данные по недельной инфляции, которая ускорилась до 0,5% с 0,2% на фоне удорожания поездок в Турцию на 55%. В результате индекс гособлигаций МосБиржи вырос на 0,7%, индекс корпоративных облигаций – 0,3%.

ОФЗ и еврооблигации развивающихся рынков сохраняют привлекательность

На текущей неделе выйдут данные по инфляции в США за ноябрь, что может оказать влияние на динамику рынков. Также в фокусе инвесторов остается развитие нового штамма коронавируса «омикрон». При этом, на наш взгляд, еврооблигации развивающихся рынков по-прежнему привлекательны благодаря более высоким доходностям, чем у выпусков развитых рынков, а кредитное качество эмитентов находится на достаточном хорошем уровне.

Важным событием для рынка ОФЗ и курса рубля является встреча В. Путина и Д. Байдена (во вторник). В случае конструктивных заявлений по итогам встречи, геополитическая премия в российских активах может снизиться. При этом, рынок ОФЗ сохраняет высокую привлекательность: доходности ОФЗ находятся вблизи многолетних максимумов, повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях уже учитываются в текущих ценах ОФЗ, а в 2022 году мы ожидаем замедления инфляции.

Краткосрочный ориентир по паре USD/RUB 72,5-74,5 за доллар

На прошлой неделе рубль укрепился на 2,3%, до 73,9 за доллар на фоне снижения геополитической премии. При этом, валюты других развивающихся стран выглядели слабее, а индекс EMCI (индекс валют стран EM) снизился на 0,3%. Дальнейший курс рубля будет определяться движением цен на нефть, итогами встречи В. Путина и Д. Байдена и развитием ситуации вокруг нового штамма коронавируса «омикрон». В краткосрочной перспективе мы ожидаем рубль в диапазоне 72,5-74,5 за доллар.

Ренат Малин, директор по инвестициям Сбер Управление Активами

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Related Posts

Телерадиокомпания «Новый Век» в два раза быстрее обрабатывает заявки рекламодателей с помощью 1С:CRM

Телерадиокомпания «Новый Век» в два раза быстрее обрабатывает заявки рекламодателей с помощью 1С:CRMТелерадиокомпания «Новый Век» в два раза быстрее обрабатывает заявки рекламодателей с помощью 1С:CRM

Специалисты казанского офиса «1С-Рарус» завершили проект по автоматизации коммерческого департамента ТРК  «Новый Век» С помощью 1С:CRM систематизирована клиентская база, хранится история взаимодействия, формируются коммерческие предложения и договоры, анализируются продажи. В

READ MOREREAD MORE
Стоит ли покупать ирригатор, если есть зубная щетка?

Стоит ли покупать ирригатор, если есть зубная щетка?Стоит ли покупать ирригатор, если есть зубная щетка?

Многие люди ошибочно полагают, что одной зубной щетки достаточно, чтобы ежедневно очищать ротовую полость от налета и остатков пищи. На самом деле с помощью зубной щетки можно лишь выполнить поверхностную

READ MOREREAD MORE
Аналитик УК Альфа-Капитал рассказал о способах решения проблем с просроченными кредитами

Аналитик УК Альфа-Капитал рассказал о способах решения проблем с просроченными кредитамиАналитик УК Альфа-Капитал рассказал о способах решения проблем с просроченными кредитами

При наличии проблемы с задолженностью перед банком стоит рассмотреть несколько вариантов действий. Об этом заявил «Известиям» Денис Бадьянов, аналитик УК «Альфа-Капитал», комментируя сообщения Банка России о том, что объем просроченных

READ MOREREAD MORE